3300點!“猛牛”發力,牛市春風能追嗎?聰明投資人教你再抓低估值修復板塊

“猛牛”發力,成交量破萬億,爆款基金再現,牛市真的來了嗎?

今日(7月6日)A股出現放量大漲,滬指大漲5.7%強勢收復3300點,創5年最大單日漲幅;創業板指站上2500點,創2016年新高;兩市成交額突破1.5萬億元,創5年新高。板塊方面,金融板塊核心爆發,銀行板塊和非銀板塊呈現漲停潮,地產等低估值周期板塊也大幅上漲;醫藥、紡服和食品飲料等板塊則漲幅較小。

金融地產發力形成更強合力

招商基金認為,今日A股大漲主因在較為充裕的流動性以及較強的賺錢效應下,場外資金加速入場有關。其一,餘額寶等傳統理財收益率的持續下行以及剛兌的逐步打破,居民大類資產配置向權益類轉移的趨勢有所提速;其二,海外央行持續釋放的大量流動性持續迴流疫情防控較好的新興市場,國內資本市場受益明顯。

大成基金認為,此前中小成長與大盤藍籌估值的嚴重分化,是此輪低估值板塊上漲的基礎。今年上半年,上證指數跌-2.15%,而創業板指收漲35.6%;與此同時創業板與上證綜指的估值差異也拉大至5倍。企業盈利方面,隨着信貸傳導和復工復產,各大類板塊的業績在二季度均不同程度反彈,4-5月工業增加值增速回到疫情前中樞,且規模以上工業企業利潤轉正為6%。生產回升貢獻較大的是地產、基建和汽車。

富國基金指出,金融地產上漲主要兩方面因素影響。一是海內外數據持續超預期,經濟復蘇逐步得到印證。二是下半年投資者調整戰略布局的拉動。應當來說,經濟基本面的改善,使得A股基礎更加牢固。如果說單靠消費和科技拉動大盤稍顯疲態,金融地產的發力則能形成更強的合力。

諾安基金表示繼續看好優質成長股。當前資金和經濟的組合仍然有利於成長股,組合結構繼續維持向成長股的配置傾斜,同時認為低估值的金融、周期有一次性估值修復的機會。雖然成長股中階段性的局部擁擠可能會出現,但優質成長股在回調后仍然會帶來不錯的介入機會。價值股的短期機會來自資金擁擠下的一些配置行為,具有脈衝式的特點,拉長時間段來看,優質成長股會有更明顯的回報優勢。

創金合信金融地產基金經理李龑指出,雖然金融地產板塊短期漲幅較大,但年初至今漲幅排名仍然靠後,估值仍存在回升空間。

海富通基金公募權益投資總監、海富通改革驅動混合基金經理周雪軍認為,當前看各項經濟數據趨向修復,帶動市場風險偏好提升,長期看A股慢牛可期。 從經濟基本面看,周雪軍指出,雖然國內區域性疫情存在反覆,但總體上看並沒有改變中國及全球經濟逐步恢復的趨勢。當前,國內社融短期仍維持寬鬆,但後續貨幣條件正常化將納入監管層考量。中美關係層面近期略有緩和,也營造了一個相對寬鬆的風險偏好。周雪軍強調,疫情對國內外經濟的衝擊是一次外生衝擊,因此未來半年至一年的經濟及各行業不斷修復、走向正常是相對確定的,進而帶動市場走向慢牛行情,節奏、結構則需要自下而上跟蹤和把握。

回溯上半年來A股市場走勢,周雪軍指出,3月下旬A股觸底后,二季度市場對於疫情走勢、經濟與各行業衝擊情況及後續演繹尚不清晰,同時國內外流動性較為充裕,因此市場結構聚焦在長期看好、短期經營和業績風險也不大的醫藥及泛消費、科技成長的優質個股,帶動上述板塊估值持續走高。而對於三季度,周雪軍認為,隨着經濟及各行業繼續向正常狀態修復,同時貨幣信貸政策也將逐步轉向正常化,資本市場內各行業的基本面和估值也將逐步正常化。

重點關注監管政策是否釋放降溫信號

大成基金分析稱,牛市行情中,處於創新周期的科技、疫情受益的醫藥和線上業態仍將保持高景氣度,以創業板為代表的科技創新和產業升級方向長期仍然值得期待。景氣度保持平穩較高水平的是必須消費中的食品飲料等;景氣度偏弱的是製造業和聚集性服務業,但由於疫情加速行業洗牌,各細分領域龍頭公司均在經歷集中度快速提升,體現結構性的機會。

對於後續大勢研判,招商基金認為行情的高度和特徵將更多取決於資金面的變化,同時重點關注監管政策是否釋放降溫信號。一方面,當前仍處於散戶資金持續進場階段,市場情緒高昂、成交量放大;另一方面,國內疫情防控有效、多項經濟指標均呈現環比改善態勢,因此低估值周期性板塊短期看仍有一定修復動力,未來的向上空間取決於經濟恢復的斜率和強度。與此同時,從中期角度看,更具行業高景氣度和成長空間的科技板塊或更受交易性資金和散戶資金的青睞,仍值得重點關注;對於部分估值已經偏貴的消費和醫藥板塊的個股則可適當兌現盈利。

富國基金表示,站在當前的時點來看,全球經濟有望持續回暖,流動性短期將維持充裕,市場環境相對友好,行業風格更加均衡,A股具備較高的長期配置價值。在繼續持有消費和科技的同時,適度增配低估值的金融地產等經濟敏感度更高的板塊,或是當前較好的投資策略。

海富通基金則表示,綜合考慮基本面、估值的正常化與各行業自身的長期趨勢,不同板塊的關注重點或略有差異:泛消費與科技成長更注重挖掘行業景氣超預期和個股基本面超預期,大金融、周期品重點關注估值修復空間和市佔率提升的剩者為王。

對於市場的結構特徵,諾安基金提醒需要留意的是隨着經濟的逐漸修復,寬信用的效果是否能夠體現,是否會有越來越多的資金轉入實體企業的業務擴張,從而導致順周期價值股的集中修復機會出現。這些因素的判斷會可能直接影響下半年的市場結構。

上投摩根預計三季度市場將處於蓄勢上行階段。配置上,在近期的低估值板塊補漲行情中,建議適當關注大金融中的房地產,以及景氣改善的可選消費板塊。整體仍建議聚焦於對“六穩”政策敏感度高、業績確定性強的品種,如新舊基建領域。同時重點關注海外業務收入佔比低、上游供應鏈/原材料進口依賴度低、行業景氣度受益於經濟修復迎來反轉的內需主線投資機會;中長期依然看好行業趨勢上行的科技成長,包括自主可控趨勢下的細分領域投資機會。

爆款基金,明天見!

今日(7月6日),又有一隻基金一日售罄,金融界基金從相關渠道獲悉,該基金(匯添富中盤價值精選)首募超過500億。

明日(7月7日),首批3隻創業板戰配基金又將開始發行,限額30億,業內人士預判,鑒於創業板註冊制改革的政策利好以及當下投資人的熱情,“一日售罄”又是大概率事件。根據公開資料,富國創業板兩年定期開放混合、大成創業板兩年定期開放混合募集期限為7月7日~7月27日,中歐創業板兩年定期開放混合定檔發售期限為7月7日~7月24日。從首募規模上,均限定最高募集上限30億元。投資範圍上,3隻創業板基金均將以80%以上非現金資產投資於創業板,投資股票的比例不低於60%,同時將港股納入投資範圍,投資港股通標的股票不超過股票資產的50%。

中歐創業板兩年定開基金擬任基金經理許文星表示,近期股票市場整體表現較強,券商、地產等權重股領漲,一方面是相對寬鬆的宏微觀流動性環境推升了權益資產的上行;另一方面,隨着國內疫情得以控制,經濟正處於逐步復蘇的環境中,改善了相關行業的盈利預期。從估值角度看,和經濟周期相關性較強的板塊整體處於估值較低的水平,具備較為充足的安全邊際,中期內風險收益比優勢明顯。此外,代表經濟轉型結構,具備長期發展空間的科技、醫藥生物、新興服務等行業發展態勢良好,尤其是其中的優質行業龍頭在業務快速增長的同時,為股東創造了持續的回報,長期仍有較大增長空間。

富國創業板兩年定期開放基金擬任基金經理曹晉表示,創業板改革並試行註冊制,多層次資本市場進一步完善。歷經十餘年,創業板目前擁有超800家上市企業、近7萬億元市值。改革后創業板定位聚焦“四新”企業,與科創板有着較為明晰的界限。新規明確支持和鼓勵符合創業板定位的創新創業企業在創業板上市,並支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合,在更深層次上推動釋放市場活力。創業板改革核心制度在板塊定位、存量市場等角度具有有針對性的、有差異化的改革,有利於各板塊錯位發展。創業板改革五大發力點活力提升效率更高:堅守創業板定位“創”度更精純:結合以高新技術產業企業和戰略性新興產業企業為主的板塊特徵,設置行業負面清單,原則上不支持房地產等傳統行業企業在創業板上市。交易規則改革定價效率提升:提高單筆最高申報數量,同步放寬相關基金漲跌幅至20%。市場包容性提升:完善紅籌企業上市及退市條件,支持優質紅籌企業登陸創業板。優化退市制度:進一步完善退市指標,取消暫停上市、恢復上市,交易類退市不再設置退市整理期。明確發行上市審核和註冊程序:試點註冊制,將審核註冊程序分為交易所審核、證監會註冊兩個相互銜接的環節。

大成創業板兩年定期開放混合擬任基金經理謝家樂表示,多政策改革讓創業板更具投資價值。“我們不妨以科創板為參照,來看待創業板實施註冊制后的投資空間和投資價值。首先,科創板主要服務符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業;創業板定位高科技成長型企業,聚焦支持‘傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合’,涵蓋的範圍更加廣泛。其次,創業板為‘存量+增量’改革,創業板上市公司數量是科創板的8倍;創業板總市值是科創板的5倍;創業板平均自由流通市值是科創板的2倍左右。”